जुलाई 23, 2016

ब्रेक्सिट के बाद प्रत्येक दूसरा ब्रिट अगले 10 वर्षों के अंदर संयुक्त राज्य के समाप्त होने की भविष्यवाणी करता है। ये बीबीसी द्वारा संचालित सर्वेक्षण के चौंकाने वाले आँकड़े हैं। यह स्पष्ट है कि ऐसा कोलाहल ब्रिटिश पाउंड के भविष्य को प्रभावित करने के अलावा कुछ नहीं कर सकता है – अब फॉरेक्स बाजार पर ट्रेड की जा रहीं प्रमुख मुद्राओं में से एक।

GBP/USD युग्म तरलता स्तर के संदर्भ में मुद्राओं के विश्व पदानुक्रम में स्थिर रूप से तीसरा स्थान रखता है। संयुक्त राज्य यूरोपीय संघ संदस्यता जनमत संग्रह की मात्रा ने फॉरेक्स पर सभी विनिमयों का लगभग 12% विनिमय किया और ट्रेडरों के बीच इस युग्म की लोकप्रियता को निर्धारित करने वाले प्रमुख कारकों में से एक इसकी उच्च अस्थिरता है।

हाल के वर्षों के लिए सांख्यिकी ने मूलभूत कारकों, जिनमें न केवल ब्रिटिश अर्थव्यवस्था की अवस्था और बैंक ऑफ इंग्लैंड के निर्णयों पर जानकारी सम्मिलित है बल्कि यूरोप और यूएसए की ओर से समान जानकारी भी सम्मिलित है, उनके के लिए GBP की अत्यंत उच्च संवेदनशीलता को प्रदर्शित किया। ब्रिटिश पाउंड की प्रसिद्ध दर अस्थिरता ने सतत् रूप से यूरोपीय अधिकारियों और उनके सहकर्मियों के कथनों का विदेशों में नेतृत्व किया।

और यह सब ब्रेक्सिट के पूर्व घटित हुआ! वास्तविक बल घटना की किसी स्थिति में ‘ब्रिटिश’ का क्या होगा?

“यह मानना तार्किक है,” NordFX ब्रोकर कंपनी के अग्रणी विश्लेषक, जॉन गॉर्डन कहते हैं, “कि जब तक ग्रेट ब्रिटेन की सत्ता ईयू से निकासी की प्रक्रिया के प्रारंभ और इस निर्णय के विशिष्ट क्रियांवयन के उद्घाटन की आधिकारिक रूप से घोषणा नहीं करती है, तब तक पाउंड पहियों को घुमाने का प्रयास करेगा और अपनी स्थितियों को कुछ हद तक सुधारने का भी प्रयास करेगा। किंतु जैसे ही यूरोप और संयुक्त राज्य के बीच दूरी वास्तव में बढ़ना प्रारंभ होगी, पाउंड सच में ‘बारिश के दिन’ देखेगा। बजट और गंभीर चालू खाता घाटे के साथ समस्याएँ प्रत्यक्ष हैं। ऐसी परिस्थितियों के अंतर्गत विदेशी विनिमय बाजार में निवेश पूँजी के बहिर्वाह को धीमा करना कम से कम बुल भावना को उदासीन करना बहुत कठिन होगा।”

इसके विपरीत, बैंक ऑफ इंग्लैड के विशषेज्ञ और मुख्य यूरोपीय अर्थशास्त्री, जॉनाथन लॉयनेस, विश्वास करते हैं कि पाउंड की विनिमय दर की गिरावट, विलोमत:, राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था की सर्वश्रेष्ठ सेवा कर सकती है। “मुद्रा बास्केट के विरुद्ध पाउंड 11% से अधिक गिरा”, जे. लॉयनेस ने कहा, “और यह इसे कुछ नकारात्मक के रूप में माना जाता है। हालाँकि ब्रेक्सिट के पूर्व पाउंड की ‍विनिमय दर बहुत उच्च रही थी और ब्रिटिश निर्यात को गैरप्रतिस्पर्धात्मक रूप से महँगा करते हुए देश के ट्रेड घाटे की कटौती में योगदान नहीं किया था”। “पाउंड की विनिमय दर में गिरावट ग्रेट ब्रिटेन के निर्यात में पुन: संजीदा प्रारंभ को बढ़ावा दे सकती है”, उन्होंने अपनी ताजा रिपोर्ट में ब्रिटिश उद्योगपतियों को सांत्वना दी।

ये टिप्पणियाँ वुल्फसन पुरस्कार के विजेता के मत की लगभग प्रतिध्वनि करती हैं, अर्थशास्त्री रोजर बूटल, जिन्होंने – जनमत संग्रह के सामने भी! – कहा कि यदि ब्रिटिश नागरिकों ने ईयू से निकासी के लिए मतदान किया और पाउंड में तेजी से ह्रास हुआ, तो दीर्घावधि में इसमें सकारात्मक प्रभाव होता – ग्रेट ब्रिटेन के निर्यात में बढ़ोत्तरी और आयात के लिए घरेलू माँग की कटौती के साधनों द्वारा ट्रेड को संतुलित करने और ट्रेड संतुलन घाटे की भरपाई करने के लिए सहायता करता।

क्रेडिट सूसे फिक्स्ड रिसर्च के विश्लेषकों के लिए, वे शायद बैंक ऑफ इंग्लैंड के अपने सहकर्मियों के आशावाद को साझा नहीं करते हैं और उन्होंने प्रमुख मुद्रा युग्मों के लिए पूर्वानुमानों के एक प्रमुख संसोधन की घोषणा की।

प्रचलित संशोधन है कि GBP/USD के लिए पूर्वानुमान में 1.58 से 1.22 तक कमी हुई। EUR/USD के लिए तीन महीनों के पूर्वानुमन के लिए, शाहबजालीनूस के अनुसार क्रेडिट सूसे से, यह 1.05 तक कम हो गया. “अब, जब नकारात्मक परिदृश्य एक वास्तविकता बना,” विश्लेषक कहते हैं, “हम विश्वास करते हैं कि बाजार सतत् रूप से इस युग्म को बेचने के लिए कठोर परिश्रम करेगा।”

डच वित्तीय समूह के विशेषज्ञ ING GBP/USD के लिए थोड़ी गहरी गिरावट की भविष्यवाणी करते हैं। उनके पूर्वानुमानों के अनुसार, युग्म शीघ्र ही 1.10-1.20 तक नीचे जा सकता है। इसके साथ, किसी दीर्घावधि में ING के विश्लेषी द्वितीय स्कॉटिश स्वतंत्रता जनमत संग्रह की संभावित पकड़ और पाउंड द्वारा आरक्षित मुद्रा की स्थिति की हानि के साथ जुड़े हुए नीरस चित्र को रंगीन बनाते हैं। “लंदन में ING स्थित FX स्ट्रेटजी के प्रमुख, क्रिस टर्नर, कहते हैं, – यह स्पष्ट है कि स्पष्टता की कमी (ग्रेट ब्रिटेन के भविष्य के संदर्भ में) GBP को अत्यंत अवमूल्यन की ओर धकेलेगा।

निवेश बैंक जेपीमॉर्गन के लिए, ब्रेक्सिट के परिणामों को सारगर्भित करते हुए, इसने पूर्वानुमानों को भी अद्यतन किया, यह विचार करते हुए कि 2016 की तृतीय तिमाही में GBP/USD 1.29 के स्तर के नीचे गिरेगा और EUR/GBP 0.8760 के चिह्न तक पहुँचेगा।

“ब्रेक्सिट के पूर्व भी”, – NordFX के जॉन गॉर्डन कहते हैं, “विश्लेषकों ने 1.30 के स्तर को यूएस डॉलर के विरुद्ध गंभीर स्तर के रूप में इंगित किया।

उसके साथ यह माना जाता है कि यदि युग्म को इसके नीचे संकलित किया जाता है, तो पाउंड के 1.15 तक आगे नीचे गिरने की अपेक्षा की जा सकती है, एवं फिर और आगे नीचे भी – अमेरिकी मुद्रा के बराबरी में नीचे। युग्म ने पहले ही 1.28 के स्तर की जाँच की है, हालाँकि, भविष्य व्यापक रूप से उन चरणों पर निर्भर करता है जिन्हें ग्रेट ब्रिटेन की सत्ता द्वारा उठाया जाएगा।”


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