नवम्बर 3, 2017

आँकड़ों के अनुसार, वित्तीय बाजारों में 85% से अधिक लेनदेन US डॉलर की भागीदारी के साथ और लगभग 30%, यूरो की भागीदारी के साथ किए जाते हैं। इसलिए, विशेषज्ञ 2017 के अंत पर और 2018 में EUR/USD से क्या अपेक्षा करते हैं?

 

बुल्स क्या कहते हैं

शुरुआत करने के साथ, 80 बैंक, जिन्होंने जून में इस युग्म के लिए उनके पूर्वानुमान प्रस्तुत किए, उनमें से केवल 23 ने इस वर्ष के अंत तक इसकी $ 1.15 तक वृद्धि की भविष्यवाणी की। और केवल कुछ ने ही माना कि यह $ 1.18 तक पहुँच सकता था।

DZ बैंक AG – जर्मनी की दूसरी सबसे बड़ी बैंक के विश्लेषक अत्यधिक शुद्ध थे, किंतु उन्होंने शुरुआती सितंबर में में पहले ही उसकी अपेक्षा नहीं की, कि EUR/USD 1.21 की ऊँचाई के निकट आएगा।

कुल मिलाकर, दिसंबर 2016 से, युग्म ने लगभग 17% जोड़ा है। फिर, हालाँकि, यह QE कार्यक्रम पर ECB निर्णयों का पालन करते हुए नीचे गया, किंतु इसका अर्थ ऊपरी रुझान में एक अंतिम भंजन नहीं है। जैसा कि DZ बैंक AG में विश्लेषक विश्वास करते हैं, यूरो में 2018 के अंत तक एक संभावित वृद्धि होगी।

 

"यूरो की वृद्धि ने कई अपेक्षाओं को पार किया है," NordFX ब्रोकरेज कंपनी में एक अग्रणी विश्लेषक ने कहा। - उदाहरण के लिए, कैनेडियन इंपीरियल बैंक ऑफ कॉमर्स, जो सामान्यत: बुलिश पूर्वानुमान का पालन करने वाला है, की नीति ने अपेक्षा की कि इस वर्ष के अंत तक युग्म  $ 1.14 क्षेत्र में व्यापार करेगा, और $ 1.18 के अंक पर 2018 के अंत तक ही पहुँचा जाएगा। बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच पूर्वानुमान ने कुछ इस तरह देखा: 2017 का अंत - 1.15, और 2018 का अंत- 1.19.

ग्रीष्म में रैंड मर्चेंट बैंक द्वारा और भी नम्र पूर्वानुमान दिए गए हैं, इसने अगले वर्ष के मध्य तक $ 1.12 के स्तर पर होने के लिए दर से अपेक्षा की। लगभग समान वृद्धि - $ 1.13 तक इसके अध्ययन में ब्लूमबर्ग द्वारा भी उल्लेख किया गया।

"अब, संभवत:, कई को उनके पूर्वानुमानों पर पुन: विचार करना पड़ेगा, - NordFX विश्लेषक जारी रखता है। - पहले स्थान के लिए यह उस तथ्‍य के लिए देय है कि बैंकिंग रणनीतियों ने यूरोप में संकेंद्रिय अपेक्षाओं को अत्यधिक आँका। यहाँ राजनैतिक जोखिम धीरे-धीरे शून्य की ओर आते हैं। ब्रेक्सिट पर वार्ता, फ्रांस और जर्मनी में चुनाव, ने प्रदर्शित किया कि, कैटालोनिया में घटनाओं सहित, कई नकारात्मक घटकों के बावजूद, यूरोजोन को त्वरित ढहने के द्वारा खतरा नहीं है। दूसरी ओर, यूरोपियन अर्थव्यवस्था की पुनर्प्राप्ति गति प्राप्त कर रही है और व्यवसाय गतिविधि सूचकांक दीर्घकालिक ऊँचाइयों पर हैं।"

 

डॉलर के विषय में, यह बाहर जाने वाले वर्ष में यूरो और अन्य बड़े प्रतिस्पर्धियों के विरुद्ध मजबूत नहीं हो सका। "हम यह दोहराते हुए नहीं थके हैं कि फेड डॉलर के लिए एक "जादुई छड़ी" नहीं है, जो विनिमय दर को मजबूत कर सकती है, - DZ बैंक AG कहती है। - सामान्यत: फेड की कार्यवाहियों से अपेक्षा की जाती है, जिसका अर्थ है कि "अमेरिकी" के पास कोई भी स्थान नहीं है जहाँ से कोई मजबूती खींची जाए। इसके बजाय, ECB आश्चर्यों से भरा है।"

2017 में US अर्थव्यवस्था की गतियाँ की गईं भविष्यवाणी की अपेक्षा कमजोर थीं। और जैसा HSBC में नोट किया गया, यह डोनाल्ड ट्रंप द्वारा घोषित वास्तविक सुधारों की अनुपस्थिति के साथ युग्मित हुआ, जो यूरो के पक्ष में एक विचारवान पूँजी के बर्हिवाह का कारण बना।

 

इसलिए, आज अधिकांश आशावादी पूर्वानुमान कैसे दिखाई देते हैं?

डच रैबोबैंक के विश्लेषकों के अनुसार, डॉलर के विरुद्ध यूरो को अब लगभग 11% कम आँका जाता है, और, इसलिए, मध्य-2018 तक, युग्म EUR/USD 1.25 के स्तर तक उठ सकता है।

BNP परीबास विशेषज्ञ अधिक जटिल गतियों की अपेक्षा करते हैं। उनके पूर्वानुमान के अनुसार, 2018 के IV तिमाही तक बद्धि करने के पूर्व, युग्म को $ 1.15 तक गिरना चाहिए।

किंतु सामान्य समाज में, वे विश्वास करते हैं कि पहले यूरो $ 1.20 तक वृद्धि करेगा, और फिर ही यह नीचे जाएगा।

 

 

बियरिश का भय

"यह कहना गलत होगा कि प्रत्येक व्यक्ति वित्तीय संसार में यूरो के बारे में आशावादी है," NordFX के जॉन गॉर्डन कहते हैं। "यूरोसेप्टिक्स की भी मजबूत स्थितियाँ हैं।"

EU का सामना करने वाली मुख्य चुनौतियों के बीच उत्तरी अमेरिका और मध्य पूर्व के शरणार्थियों और गैरकानूनी प्रवासियों की समस्या है।

 

अन्य समस्या गंभीर अर्थव्यवस्था असंतुलन है जो इस कारण उत्पन्न हुई क्योंकि यूरो को एक विशेष देश से नहीं बाँधा जाता है। परिणामस्वरूप, यूरोजोन के कुछ देश, जिसकी अर्थव्यवस्था अधिकांशत: कृषि, प्रकाश उद्योग और पर्यटन पर अधारित है, वित्तीय कठिनाइयों का अनुभव कर रहे हैं। किंतु विकसित मशीन निर्माण वाले देशों ने एकल मुद्रा की दर का औसत निकालने से एक बड़ा लाभ प्राप्त किया।

सबसे बड़ा लाभार्थी जर्मनी है। US राष्ट्रीय व्यापारिक परिषद के प्रमुख, पीटर नवारो, ने भी कहा कि वर्तमान यूरो एक छद्म ड्यूश मार्क है। जिसके लिए यूरोपियन कमीशन के प्रमुख –क्लॉड जंकर ने एकदम से कोई कमी नहीं उत्तर दिया, यह घोषणा करते हुए कि वह ऐसे किसी राज्य का समर्थन करेगा जिसने USA से पीछे हटने का निर्णय किया है।

अवश्य, ये केवल शब्द हैं, किंतु पुराने और नए संसार के बीच एक बड़ा व्यापारिक झगड़ा संदेह से परे नहीं है, जो यूरो को नीचे भी खींच सकता है।

 

इसके अलावा, एक व्यक्ति अमेरिकियों से एक और चाल की अपेक्षा कर सकता है, जो डॉलर को तीक्ष्णता से उठा सकता है। यह US ट्रेजरी द्वारा प्रकाशित योजना का पालन करता है कि इस वर्ष की चौथी तिमाही में US बजट राष्ट्रीय ऋण को बढ़ाने और सरकारी बॉण्ड्स की सहायता से एक रिकॉर्ड राशि – लगभग आधा ट्रिलियन डॉलर आकर्षित करने की योजना बनाता है।

बाजार से डॉलर तरलता की इतनी बड़ी मात्रा खींचना इतनी बड़ी बैंकों जैसे सिटीग्रुप, गोल्डमैन सैश एंड कं. की इस मुद्रा के लिए माँग को बढ़ा सकता है, मॉर्गन स्टैनली, ड्यूश बैंक, इत्यादि, जो, प्राकृतिक रूप से, डॉलर की वृद्धि की ओर ले जाएगा।

 

"अवश्य, यदि सभी बियरिश पूर्वानुमान, संयुक्त राज्य के साथ व्यापारिक असहमति से प्रारंभ करके और अंतरा-यूरोपियन जोखिमों को जारी रखने के साथ समाप्त होकर, सही होते हैं," NordFX विश्लेषक कहता है, " EUR/USD पुन: दक्षिण की ओर रुख कर सकता है जैसा इसने पूर्व में किया। यदि आप याद करें, पूर्व में जनवरी में, इस बात की संभावना कि यूरो और डॉलर साम्यता पर आएँगे बहुत ऊँची थी। सभी ने दर $ 1.00 के लिए प्रतीक्षा की। किंतु यूरोपीय संघ के संपूर्ण निपात के संबंध में अंतर्भासिक भविष्यवाणियाँ सही नहीं हुईं, और, अंक 1.034 के लगभग मुड़कर, युग्म एकबार पुन: ऊपर गया।"

 

यदि आप अग्रणी बैंकों के विशेषज्ञों की रायों को सारांशित करने का प्रयास करते हैं, तो इस वर्ष के अंत तक युग्म की साइड चैनल 1.150-1.210 में गति करने की संभावना है। किंतु इस स्थिति में कि, ट्रेजरी और US फेड की कार्यवाहियों को धन्यवाद, डॉलर अभी भी ऊपर जाता है, युग्म के लिए अगला मजबूत समर्थन $ 1.110 का स्तर होगा।


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