EUR/USD: ECB और Fed क्या करेंगे
● पिछले हफ्ते काफी महत्वपूर्ण खबरें थीं, इसलिए हम केवल सबसे महत्वपूर्ण खबरों को उजागर और विश्लेषण करेंगे।
जर्मनी ने यूरोपीय आंकड़ों के लिए स्वर सेट किया, उपभोक्ता मुद्रास्फीति गिरने के बजाय बढ़ गई। प्रारंभिक अनुमान के अनुसार, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) साल-दर-साल 2.2% से बढ़कर 2.3% हो गया, और महीने-दर-महीने 0.1% से बढ़कर 0.3% हो गया।
अगले दिन, पूरे यूरोजोन के लिए इसी तरह के आंकड़े जारी किए गए। प्रारंभिक आंकड़ों से पता चला कि जुलाई में CPI 2.5% की तुलना में बढ़कर 2.6% (y/y) हो गया, जबकि बाजारों ने 2.4% तक गिरावट की उम्मीद की थी। चिंताजनक रूप से, कोर मुद्रास्फीति (कोर CPI), जो खाद्य और ऊर्जा की कीमतों जैसे अस्थिर घटकों को बाहर करती है, लगातार तीसरे महीने 2.9% पर बनी रही, जबकि पूर्वानुमान 2.8% था।
कुछ आर्थिक मीडिया आउटलेट्स ने इसे यूरोपीय सेंट्रल बैंक के लिए "अप्रिय आश्चर्य" के रूप में वर्णित किया। यह उम्मीद की जा रही थी कि ECB, 12 सितंबर को अपनी बैठक में, जून में पहली दर कटौती के बाद, दूसरा कदम उठाएगा और इसे 25 आधार अंक और घटाकर 4.00% कर देगा। हालांकि, CPI में अप्रत्याशित वृद्धि को देखते हुए, यह कार्य अधिक चुनौतीपूर्ण हो जाता है। ब्लूमबर्ग वर्तमान में पूर्वानुमान करता है कि अगस्त में मुद्रास्फीति 2.2% तक गिर जाएगी। लेकिन, वर्तमान प्रवृत्ति को देखते हुए, ऐसा नहीं हो सकता है। यह काफी संभव है कि यदि आंकड़ा कम नहीं होता है, तो ECB विराम ले सकता है और दर को अपरिवर्तित रख सकता है। यह यूरोजोन GDP के प्रारंभिक अनुमान से और भी समर्थित है, जो Q2 में 0.4% से बढ़कर 0.6% (y/y) हो गया। यह इंगित करता है कि यूरोपीय अर्थव्यवस्था नियामक की काफी सख्त मौद्रिक नीति का सामना करने में सक्षम है।
● सप्ताह की एक और महत्वपूर्ण घटना 30-31 जुलाई को अमेरिकी फेडरल रिजर्व की फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक थी। यह निर्णय लिया गया कि प्रमुख दर को 5.50% पर अपरिवर्तित रखा जाएगा, जहां यह जुलाई 2023 से है।
साथी टिप्पणियों और जेरोम पॉवेल के भाषण में, यह नोट किया गया कि पिछले वर्ष में मुद्रास्फीति में कमी आई है और 2.0% लक्ष्य की ओर प्रगति के बावजूद, यह कुछ हद तक ऊंची बनी हुई है। यह भी कहा गया कि आर्थिक गतिविधि स्थिर गति से बढ़ रही है, नौकरी की वृद्धि धीमी हो रही है और बेरोजगारी दर, हालांकि बढ़ी हुई है, कम बनी हुई है। (31 जुलाई को जारी अमेरिकी ADP रोजगार रिपोर्ट भी निराशाजनक थी, जिसमें 155K से 122K की गिरावट दिखाई गई)।
CME डेरिवेटिव्स ने वर्ष के अंत तक फेड दर में तीन कटौती की संभावना 74% आंकी है। हालांकि, अमेरिकी केंद्रीय बैंक के आर्थिक विनियमन के प्रति सतर्क दृष्टिकोण और आर्थिक वृद्धि, श्रम बाजार और मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने के बीच संतुलन बनाए रखने के उद्देश्य को देखते हुए, फेड इस वर्ष केवल दो या यहां तक कि एक मौद्रिक सहजता के कार्य तक सीमित रह सकता है। अगली फेड बैठक 18 सितंबर को होगी और इसमें एक अद्यतन मध्यम अवधि का आर्थिक पूर्वानुमान शामिल होगा, जो बाजार से संबंधित कई मुद्दों पर प्रकाश डालेगा।
● 1 और 2 अगस्त को जारी प्रमुख व्यावसायिक गतिविधि डेटा और अमेरिकी श्रम बाजार के आंकड़ों से डॉलर की स्थिति मजबूत हो सकती थी। हालांकि, विनिर्माण क्षेत्र में PMI 51.6 अंक से घटकर 49.6 हो गया, जो 50.0 की सीमा से नीचे गिर गया जो वृद्धि को संकुचन से अलग करता है। इसके अलावा, अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (BLS) की रिपोर्ट के अनुसार, देश में गैर-कृषि पेरोल (NFP) की संख्या जुलाई में केवल 114K बढ़ी, जो जून के 179K और पूर्वानुमान 176K दोनों से कम है। रिपोर्ट के अन्य आंकड़ों से पता चला कि बेरोजगारी दर 4.1% से बढ़कर 4.3% हो गई।
● इन आंकड़ों के प्रकाशन के बाद, ब्लूमबर्ग ने बताया कि सितंबर में 50 आधार अंकों की दर वृद्धि की संभावना 90% तक बढ़ गई। परिणामस्वरूप, EUR/USD जोड़ी 1.0926 तक बढ़ गई, फिर कार्य सप्ताह को 1.0910 पर समाप्त किया।
2 अगस्त की शाम तक, सर्वेक्षण किए गए सभी 100% विश्लेषकों का मानना है कि जोड़ी में यह वृद्धि अस्थायी है और जल्द ही डॉलर अपनी स्थिति फिर से हासिल करेगा, जोड़ी दक्षिण की ओर बढ़ेगी। तकनीकी विश्लेषण में, D1 पर 100% ट्रेंड संकेतक विपरीत दृष्टिकोण रखते हैं, उत्तर की ओर इशारा करते हैं। ऑसिलेटर्स में से, 75% उत्तर की ओर इशारा करते हैं, जबकि शेष 25% दक्षिण की ओर देखते हैं। जोड़ी के लिए निकटतम समर्थन 1.0825 क्षेत्र में स्थित है, इसके बाद 1.0775-1.0805, 1.0725, 1.0665-1.0680, 1.0600-1.0620, 1.0565, 1.0495-1.0515, 1.0450, और 1.0370। प्रतिरोध क्षेत्र 1.0950-1.0980, 1.1010, 1.1050-1.1065, 1.1140-1.1150, और 1.1240-1.1275 के आसपास पाए जाते हैं।
● आगामी सप्ताह के कैलेंडर में, सोमवार, 5 अगस्त, अमेरिकी सेवा क्षेत्र PMI की रिलीज के लिए उल्लेखनीय है। अगले दिन, यूरोजोन में खुदरा बिक्री की मात्रा पर डेटा जारी किया जाएगा। गुरुवार, 8 अगस्त को, संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रारंभिक बेरोजगार दावों की संख्या पर पारंपरिक आंकड़े प्रकाशित किए जाएंगे। कार्य सप्ताह के अंत में, शुक्रवार, 9 अगस्त को, हम जर्मनी के उपभोक्ता मुद्रास्फीति (CPI) डेटा के संशोधित आंकड़े जानेंगे, जो यूरोपीय अर्थव्यवस्था का मुख्य इंजन है।
GBP/USD: BoE डव्स बनाम हॉक, स्कोर 5:4
● अमेरिकी फेडरल रिजर्व की बैठक के बाद, बाजार का ध्यान गुरुवार, 1 अगस्त को बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) की बैठक की ओर स्थानांतरित हो गया। अगस्त 2023 से पाउंड पर ब्याज दर 16 साल के उच्चतम स्तर 5.25% पर थी। अब, चार साल से अधिक समय में पहली बार, ब्रिटिश केंद्रीय बैंक ने इसे 25 आधार अंक घटाकर 5.0% कर दिया। यह निर्णय एक संकीर्ण अंतर से लिया गया - मौद्रिक नीति समिति (MPC) के पांच सदस्यों ने कटौती के पक्ष में मतदान किया, जबकि चार ने दर को अपरिवर्तित रखने के पक्ष में मतदान किया। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि यह परिणाम आम तौर पर पूर्वानुमानों से मेल खाता है। बाजारों ने दर कटौती की संभावना केवल 61% आंकी थी, बावजूद इसके कि देश की मुद्रास्फीति पिछले दो महीनों से लक्ष्य स्तर 2.0% पर थी।
जैसा कि उल्लेख किया गया है, यह कदम नियामक के लिए चुनौतीपूर्ण था, क्योंकि कई समिति सदस्यों ने बढ़ती मजदूरी और सेवा क्षेत्र में लगातार मुद्रास्फीति के बारे में चिंता व्यक्त की। पूर्व प्रधान मंत्री ऋषि सुनक ने BoE के निर्णय का स्वागत "गृहस्वामियों के लिए अच्छी खबर" और इस संकेत के रूप में किया कि लेबर पार्टी ने "मजबूत अर्थव्यवस्था विरासत में पाई है।" हालांकि, उन्होंने यह भी चिंता व्यक्त की कि सार्वजनिक क्षेत्र में वेतन वृद्धि आगे की दर कटौती को खतरे में डाल सकती है।
● आइए बैंक ऑफ इंग्लैंड के बयान से कुछ प्रमुख बिंदुओं का उद्धरण दें। नियामक ने 2024 के लिए देश के GDP वृद्धि पूर्वानुमान को +1.25% (मई पूर्वानुमान: 0.5%) तक महत्वपूर्ण रूप से संशोधित किया, 2025 में +1.0% और 2026 में +1.25% की अपेक्षित वृद्धि के साथ। साथ ही, BoE "GDP के धीमे होने और बेरोजगारी बढ़ने के साथ सुस्ती" की उम्मीद करता है। बैंक ऑफ इंग्लैंड के पूर्वानुमान के अनुसार, Q4 2024 में बेरोजगारी दर 4.4%, Q4 2025 में 4.7%, और Q4 2026 में भी 4.7% होगी।
उपभोक्ता मुद्रास्फीति के संबंध में, CPI के 2024 की दूसरी छमाही में लगभग 2.75% तक बढ़ने की उम्मीद है। हालांकि, अगले तीन वर्षों में, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के बाजार ब्याज दरों के आधार पर 1.5% तक गिरने की उम्मीद है। BoE Q4 2024 में ब्याज दर को 4.9%, Q4 2025 में 4.1%, और Q4 2026 में 3.7% पर पूर्वानुमान करता है। यह भी कहा गया है कि "MPC यह सुनिश्चित करेगा कि बैंक दर तब तक पर्याप्त रूप से प्रतिबंधात्मक बनी रहे जब तक मुद्रास्फीति के लौटने के जोखिम कम नहीं हो जाते।" इसके अलावा, बयान में यह अनिवार्य वाक्यांश शामिल है कि मौद्रिक नीति का दायरा प्रत्येक बैठक में निर्धारित और समायोजित किया जाएगा।
● बैंक ऑफ इंग्लैंड की दर को 5.0% तक घटाने के निर्णय पर बाजार ने ब्रिटिश मुद्रा की कमजोरी और GBP/USD जोड़ी के 1.2706 के स्तर तक गिरने के साथ प्रतिक्रिया दी। हालांकि, कमजोर अमेरिकी श्रम बाजार के आंकड़ों ने पाउंड को समर्थन दिया, जिससे जोड़ी में सप्ताह के अंत की ओर तेज ऊपर की ओर गति हुई, जो अंततः 1.2804 पर बंद हुई।
● सभी 100% विशेषज्ञ, आने वाले दिनों के लिए पूर्वानुमान देते समय, डॉलर के मजबूत होने और जोड़ी के गिरने की उम्मीद करते हैं, जैसे EUR/USD के साथ। D1 पर तकनीकी विश्लेषण के लिए, 50% ट्रेंड संकेतक हरे हैं, जबकि अन्य 50% लाल हैं। ऑसिलेटर्स में, केवल 10% हरे पक्ष में हैं, अन्य 10% तटस्थ ग्रे हैं, और 80% लाल पक्ष में हैं, जिनमें से 15% ओवरसोल्ड स्थितियों का संकेत दे रहे हैं।
यदि जोड़ी गिरती है, तो समर्थन स्तर और क्षेत्र 1.2700-1.2750, फिर 1.2680, 1.2615-1.2625, 1.2540, 1.2445-1.2465, 1.2405, और 1.2300-1.2330 पर अपेक्षित हैं। यदि जोड़ी बढ़ती है, तो यह 1.2855-1.2865, फिर 1.2925-1.2940, 1.3000-1.3040, और 1.3100-1.3140 के स्तरों पर प्रतिरोध का सामना करेगी।
● आने वाले दिनों में यूके अर्थव्यवस्था की स्थिति के बारे में कोई महत्वपूर्ण मैक्रोइकॉनॉमिक डेटा प्रकाशन अपेक्षित नहीं है।
USD/JPY: येन और बैंक ऑफ जापान से नए आश्चर्य
● USD/JPY जोड़ी ने हाल ही में "आश्चर्यों का पैकेज" और "फॉरेक्स पर सबसे दिलचस्प जोड़ी" जैसे शीर्षक अर्जित किए हैं। पिछले हफ्ते, बैंक ऑफ जापान (BoJ) की मदद से, इसने इन शीर्षकों की पुष्टि की। जो हर कोई इंतजार कर रहा था वह आखिरकार हुआ - जापानी केंद्रीय बैंक ने 31 जुलाई को अपनी बैठक में प्रमुख ब्याज दर बढ़ा दी। जो अप्रत्याशित था वह वृद्धि की मात्रा थी: 150 आधार अंक, 0.10% से बढ़कर 0.25%, जो 2008 के बाद से नहीं देखा गया स्तर है। यह निर्णय निदेशक मंडल द्वारा 7 से 2 के वोट से लिया गया था। जुलाई के दौरान, नियामक और जापानी वित्तीय अधिकारियों के अन्य प्रतिनिधियों ने लगातार अपनी मौद्रिक नीति को सख्त करने की तत्परता व्यक्त की थी। हालांकि, इस कदम की निर्णायकता ने कई बाजार सहभागियों को आश्चर्यचकित कर दिया।
"यदि अर्थव्यवस्था और कीमतें हमारी पूर्वानुमानों के अनुरूप चलती हैं, तो हम ब्याज दरें बढ़ाना जारी रखेंगे," बैंक ऑफ जापान के गवर्नर काजुओ उएदा ने बैठक के बाद प्रेस कॉन्फ्रेंस में कहा। "वास्तव में, हमने अप्रैल से अपने पूर्वानुमान में महत्वपूर्ण बदलाव नहीं किया है। हम 0.5% को दर वृद्धि के लिए एक प्रमुख बाधा नहीं मानते।"
● हाल ही की बैठक में, नियामक ने बड़े पैमाने पर बांड खरीद को धीमा करने की विस्तृत योजना भी प्रस्तुत की, जो आर्थिक प्रोत्साहन के दशक लंबे चक्र को धीरे-धीरे समाप्त करने की दिशा में एक और कदम है। इसने Q1 2026 में वर्तमान ¥6 ट्रिलियन से मासिक बांड खरीद को ¥3 ट्रिलियन ($19.6 बिलियन) तक कम करने का निर्णय लिया। इस निर्णय ने बाजार सहभागियों के सर्वेक्षण के बाद लिया गया कि नियामक को बड़े खरीद को किस हद तक कम करना चाहिए। कुछ ने तीन गुना कमी का आह्वान किया, जबकि अन्य ने डेढ़ गुना कटौती का सुझाव दिया। बैंक ने एक मध्य मार्ग चुना, खरीद को आधा करने का निर्णय लिया।
● दर बढ़ाने का निर्णय देश में बढ़ती मुद्रास्फीति, बढ़ती मजदूरी और सेवा कीमतों के बीच लिया गया था। एक और कारण, निस्संदेह, कमजोर येन था, जिसे कई मुद्रा हस्तक्षेपों के माध्यम से पूरी तरह से पतन से मुश्किल से रोका गया था। जुलाई की शुरुआत में, जापानी मुद्रा अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 38 साल के निचले स्तर पर कमजोर हो गई थी। इससे समाज में गंभीर चिंता पैदा हुई, मुद्रास्फीति में योगदान दिया, और सरकार की रेटिंग को नकारात्मक रूप से प्रभावित किया। अब, अधिकारी अपने साथी नागरिकों के सामने गर्व से पेश कर सकते हैं - 2 अगस्त को, USD/JPY जोड़ी ने 146.41 पर एक निचला स्तर दर्ज किया, जो 12 मार्च 2024 को आखिरी बार देखा गया था। इस प्रकार, मुद्रा हस्तक्षेप और दर निर्णय के लिए धन्यवाद, येन ने केवल चार हफ्तों में 1,550 से अधिक अंक मजबूत किए।
● इस प्रकार, बैंक ऑफ जापान मौद्रिक नीति (QT) को सख्त कर रहा है जबकि अमेरिका और यूरोप में सहज नीतियों (QE) के बीच। यह Q2 में देश के GDP में -1.8% (y/y) संकुचन के बीच हो रहा है। बढ़ती मजदूरी के बावजूद घरेलू खर्च भी घट रहा है। यदि जापानी केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को रोकने और राष्ट्रीय मुद्रा का समर्थन करने के प्रयास में तेजी से दरें बढ़ाना जारी रखता है, तो यह अर्थव्यवस्था को स्थायी मंदी में धकेल सकता है और GDP में अधिक गंभीर संकुचन का कारण बन सकता है।
● USD/JPY जोड़ी ने पिछले पांच दिवसीय अवधि को 146.52 पर समाप्त किया। निकट भविष्य के लिए विशेषज्ञ पूर्वानुमान इस प्रकार है: 65% ने जोड़ी के ऊपर की ओर सुधार और उछाल के लिए मतदान किया, जबकि शेष 35% ने तटस्थ स्थिति ली। इस बार येन के आगे मजबूत होने के समर्थकों की संख्या शून्य थी। हालांकि, यह याद रखने योग्य है कि समीक्षा की शुरुआत में उल्लिखित जोड़ी के शीर्षक, जो अक्सर किसी भी पूर्वानुमान के विपरीत कार्य करते हैं। D1 पर सभी 100% ट्रेंड संकेतक और ऑसिलेटर्स जोड़ी के और गिरावट की ओर इशारा करते हैं, हालांकि एक चौथाई ऑसिलेटर्स इसे ओवरसोल्ड बताते हैं। निकटतम समर्थन स्तर लगभग 145.90-146.10, इसके बाद 144.30-144.70, 143.40, 141.60, 140.25-141.00, 138.40-138.75, 137.20, 135.35, 133.75, 130.65, और 129.60 पर है। निकटतम प्रतिरोध 148.30-148.90 क्षेत्र में है, इसके बाद 150.85-151.00, 154.65-155.20, 157.20-157.40, 158.25, 158.75-159.00, 160.20, 160.85
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